7月初，特朗普高调宣布与越南达成“历史性协议”，宣称将对越南商品征收20%关税，远低于最初威胁的46%。 但越南企业很快发现，这份协议藏着致命陷阱——附加条款要求对经越南转运的“中国制造”商品加征40%惩罚性关税，而越南纺织业70%的原材料依赖中国，电子产业60%的零部件需从中国进口。 更让越南憋屈的是，特朗普在最后关头将税率从谈判中的11%强行提高到20%，越方措手不及却无法公开抗议。
协议表面是关税让步，实则逼迫越南切断与中国供应链的联系。条款规定：越南对美国商品全面开放市场、实施零关税，但必须接受美国对出口商品的核查权；若商品被认定含“中国转运”成分，立刻触发40%惩罚性关税。 然而，“转运”定义模糊，美国可随意解释——一颗中国螺丝钉、一匹中国布料都可能让整批货遭殃。
越南纺织厂老板陈如松算了一笔账：一吨中国棉纱成本比本土低30%，改用东南亚其他国家原料成本暴涨20%，若被征40%关税，利润直接清零。 可短期内根本找不到替代供应商，只能硬吞苦果。
协议签署后，越南电子制造板块股价一度大涨7.2%，但狂欢很快破灭。 三星、苹果在越工厂虽免于46%关税，但40%的转运税逼其调整供应链。 英特尔直接放弃越南33亿美元扩建计划转投波兰，LG取消电池项目，奥地利半导体企业转赴马来西亚。
越南约98%企业是中小规模，仅0.001%参与全球供应链。 一家河内自行车配件厂主透露：美国订单要求“零中国零件”，但本土螺丝精度不达标，只能放弃订单裁员保命。 截至2025年3月，越南52%外资企业亏损，超1.83万家资不抵债；1600万亿越南盾外资撤离，房地产泡沫破裂导致1.2万个楼盘烂尾。
越南北部工业园去年因停电损失14亿美元，今年夏季用电高峰再现“断电潮”。 台资家具厂生产线停摆三天，日损失超百万。根源在于越南电力系统被外资把控：2006年修订《投资法》允许外资100%控股电力公司，但外资热衷炒地皮而非升级电网，导致发电量增速跟不上工厂扩张。
面对越南配合美国打压中国供应链，中方采取精准反击：加强越南农产品检疫，延长通关时间；稀土出口量同比骤降42%，多晶硅等光伏材料限供。 越南光伏产业80%原料依赖中国，多家工厂被迫减产。
越南副总理裴青山紧急向中国外长王毅表态“未接受美协议关键条款”，并请求83亿美元贷款修建中越铁路。 但中方仅回应六字：“我们看着办。 ”
越南南北派系矛盾因协议激化：北方派主张靠拢中国，南方派亲美。公安系统出身的苏林接任总书记后，强行提拔同乡梁三光为公安部长，引发常务副部长陈国祖派系反弹。权力内斗导致外资审批停滞，日本汽车厂投资案卡关半年。
同时，房地产崩盘引爆社会危机：美联储加息抽走热钱，开发商用瓷砖、水泥抵偿建筑工人工资，失业工人聚集胡志明市抗议。 2024年至今超20万家企业倒闭，平均每天572家关门。
越南试图学竹子“柔韧生存”：一边对美国称“配合审查中国转运”，一边向中国求购铁路贷款。 但特朗普的变卦证明——所谓协议不过是张废纸：说好11%关税可随意改成20%，明天也可能变40%。
河内政策研究学者坦言：越南工具箱里只剩两样——廉价劳动力和政策优惠，但前者正被自动化取代，后者已被美国榨干。
