当中电新能的储能订单在2025年上半年突破1.2GWh、营收占比飙升至25%，当它的液冷技术以250Wh/kg能量密度和5倍于传统风冷的散热效率打开欧盟市场，当军工业务以40%以上毛利率成为业绩压舱石——你是否好奇，这家多赛道布局的能源企业，如何平衡储能爆发、智能电网深耕与军工稳健之间的资源博弈？在财务结构优化与技术产业化的双轮驱动下，它能否在未来3-5年真正成长为智慧能源领域的领军者？本期对话能源专家陈宇，揭开中电新能从技术破局到战略落地的关键密码。
大家好，我是主持人凌薇。欢迎收听今天的播客。今天我们特别邀请了能源领域的专家陈宇老师，晨羽老师先跟大家打个招呼，大家好，我是陈宇，很高兴来这里跟大家分享一些看法。陈宇老师，今天我们要聊的是关于中电新能公司，在2025年储能业务爆发式增长的情况下，公司如何布局多赛道业务，包括储能智能电网、智慧城市、新能源和军工各板块的表现。挑战和机会。最后，我们再来聊一聊公司的财务状况，战略执行以及未来的业绩预测。好的，那我们就开始今天的内容咱们先来聊第一块，就是储能业务的爆发，这个咱们就开门见山，就说中电新龙在储能领域到底取得了哪些成绩。公司在2025年上半年的时候，储能的订单累计装机量已经达到了1.2gw h，然后营收的占比提升到了25%，它的这个核心技术是液冷储能或外柜，它的能量密度已经可以达到250瓦时每公斤，同时，它的散热功率密度是比传统的风冷方案瑶高五倍他也已经通过了欧盟ce认证，并且进入了德国伊欧恩和法国英吉这种国际的能源巨头的供应商的名录，这些成绩确实很亮眼。那中电新龙的储能业务到底有哪些核心竞争力？首先，第一，它的技术是领先的，它这种液冷的技术不光是应用于储能，它也可以应用于数据中心。然后可以让数据的能效比，pue优化到1.25以下，就是比传统方案要降低20%的能耗。同时，它这种技术也可以适配这种储能加算力的这种融合的需求。那就是说他们的技术不光是高效，而且还可以多场景诗用没错，然后，还有他们跟宁德时代一起共建了五gwh的储能产线，所以他们的电池的成本比行业要低15%同时，他们也在海外市场联合投标，就是形成了一种互补。他们的储能变流器的订单在2025年第一季度的时候是同比增长2%百三十。他们也给出了，储能业务的营收增长目标是50%，毛利率目标是30%，好，那关于储能业务的竞争力。咱今天就先聊到这，我们休息一下，等会再接着说。那咱们现在就来聊一聊第二部分，就是多赛道协同发展。那我们就想问一下，智能电网和智慧城市这两个业务板块在中电鑫龙的整体战略当中到底扮演什么样的角色？智能电网是公司的传统优势领域，那它其实已经参与了虚拟电厂的行业的标准的制定然后也为这个算力的枢纽提供了底层的能源管理的解决方案。那它的专利有471项那它也中标了很多重大的项目，比如说中国的电信的云计算的内蒙古分公司的园区的一百一十千伏的变电站，这个是6.7亿元。还有苏州的人工智能算力中心，这个是6.71亿元。那这些项目也带来了很高的合同负债，那也预示着公司未来一到两年收入是非常有确定性的，那这些项目确实规模非常庞大，然后，智慧城市其实公司也是通过退出一些非核心的项目以及计提坏账，来实现了一个轻装上阵。那现在它的客户结构，也正在从tog往tob去，聚焦在长三角、珠三角的这种智慧园区和工厂的市场。当中，它的市占率也在不断提升。那同时，公司也在加强一些新技术的研发，包括这种光储充一体化以及分布式能源，那这些其实都是为了在新的赛道当中，去抢占更多的市场份额。那新能源和军工这两块业务有什么特别的地方？军工是公司的军用特种电源，它的产品已经覆盖了国内九成以上的新型的主战装备同时，它的舰船的综合电力系统也拿到了军方的a类资质，那同时，无人机也迎来了一个新的产能可以打开特殊的市场，这些领域确实都挺有壁垒的。新能源是公司的一个新的增长极，那它包括这种光储充一体化，以及分布式能源。那公司在安徽江苏等地，也有一些分布式的光伏的项目，比如说淮南的那个24mw的项目然后同时，它也开发了这种光储充监控运维云平台，那这个也可以让它的业务更上一层楼同时军工和新能源这两块儿业务的毛利率都维持在40%以上，所以它是成为公司业绩的一个压舱石关于智能电网和智慧城市的战略地位聊得挺透。咱先暂停，休息一下，再继续。咱们来进入第三部分，我们先来聊一聊中电新龙在财务方面有哪些具体的表现。公司的现金流在2025年上半年是同比改善了2%，百七十三然后应收账款是达到了1.64亿元占到了营收的54%点四九。那同时它的资产负债率是59%点四，那这是高于行业均值的那所以公司也在通过一些资产的处置包括引入战略投资者澜优化它的财务结构。那看来公司还是在积极的管理它的风险。对没错，然后，另外，公司的研发投入在2025年第一季度是同比下降了百分之二十点七七七研发费用率是3.5%，那这也是低于宁德时代阳光电源这些头部的企业的那所以公司也在加快一些液冷储能、纤溴电池这些技术的产业化进程。同时，也要关注跟华为、宁德时代这些企业的合作是不是能够真正的落地这些都是影响公司未来成长性的关键因素。你觉得中建新农在战略执行的过程当中，会遇到哪些挑战？我觉得，首先公司的业务板块比较多，那每个业务板块都要去抢资源，那这个时候可能就会造成一些内部的竞争。那同时，各个业务板块本身也要面对着来自于行业本身的一些压力。比如说储能行业的价格战。那同时，公司的军工业务，虽然说它的毛利率很高，但是它的订单是受到一些政策的和一些项目的审批的。很多限制，看来内部和外部的环境都不简单。对，没错，然后，公司还要去平衡这种短期的业绩和长期的投入，那同时，还要去提升自己的这种技术的转换和市场的响影速度，那这些其实都是一些考验。那如果说你能够扛过去的话，那我觉得就有机会迎来一个新的增长。你觉得中电新龙未来的业绩会怎么增长？它的估值会有多大的提升空间？我觉得，公司接下来的收入增长还是主要靠储能业务的爆发，然后智能电网和新能源的协同发展，以及军工订单的持续释放。那这些其实都是可以带东公司净利润的快速增长的。那另外，公司的液冷储能和纤溴电池这些技术的产业化，如果能够顺利推进的话，那也会成为公司估值的一个新的支撑。听起来确实很有潜力。对不过行业竞争和价格的波动也是一些风险因素。那同时，公司的战略执行和技术的创新也都是关系到它能不能够真正的实现估值升级的一个关键所以我觉得如果公司能够抓住这些机会那么在未来3到5年有希望成为智慧能源领域的一个领军企业。对，今天咱们聊了这么多，关于中电信龙的多赛道布局，无论是储能的爆发，还是智能电网的深耕，亦或是军工的稳健，都让我们看到了这个公司的一些独特的优势和无羡的可能。那我觉得只要公司能够继续的坚持创新，坚持整合资源，那我觉得未来3到五年有望成为它的一个业绩的拐点对，感谢大家的收听，这期节目咱们就到这里了，咱们下期再见。
